被AI带飞的老登股

　　昨夜，美股美光涨了快20%，韩股SK海力士今天盘中涨超10%，两大存储龙头双双突破一万亿美元市值大关。

　　我有种感觉：美国投资者一看韩国股市大涨就追，韩国投资者一看美股走强也跟，两边互相带动，形成了无限循环。

　　在这种螺旋上涨的趋势中，不仅AI新贵们表现出色，一些传统科技股也被救活了。

　　在我印象里，它在十五年前，手机业务就日渐式微，逐步退出了公众视野。不过不查不知道，一查吓一跳。过去一年，诺基亚股价涨幅高达214%。

　　相信很多人和我一样，对诺基亚的印象就是手机厂商。在智能手机横空出世之前，诺基亚堪称手机领域的国民品牌。

　　它不仅在国内市场拥有极高的普及度，在全球，它也是上一个时代当之无愧的手机王者。

　　1996年诺基亚就坐上了手机销量全球第一的宝座，此后连续15年领跑。2007年业绩巅峰时刻，全球市占率高达51%，市值高达3000亿美元，位居全球科技企业前五。

　　遗憾的是，诺基亚没能跟上智能手机时代发展节奏，面对iPhone、三星的冲击，诺基亚市占率持续下滑。直到2013年，将手机业务出售给微软，一代手机之王落幕。

　　退出手机业务的诺基亚转型做了通信基础设施领域的基站和5G业务，从明星消费股变成了一只工业股，利润率长期处于3–6%区间，缺乏增长空间，股价也从巅峰时的24.1美元/股下跌至最低1.2美元/股，跌幅超过90%。

　　这要源于2015年的一笔收购，诺基亚收购了法国公司阿尔卡特-朗讯。这家公司的贝尔实验室有通信领域研发顶级水平，之前诺基亚优势在无线G，借助这次收购补齐短板，做成无线、传输、核心网、IP的端到端全栈设备商。

　　可是这给近两年的诺基亚带来意外之财，因为阿尔卡特-朗讯具备强劲的光网络实力，在近两年AI迎来爆发式发展之际，数据中心海量高速光连接需求爆发，诺基亚凭借强大的光网络技术储备，摇身一变成为AI数据中心建设不可或缺的底层供应商。今年一季度财报，可比营业利润大增54%，股价也迎来了大反弹。

　　2007年的高点象征着上一个时代的辉煌，而近两年的强劲走势，可能正是新时代的序曲。

　　美国传统IT龙头企业英特尔最近股价涨幅也引起了不少关注。过去一年，英特尔股价上涨达5.16倍之多。

　　曾经靠电脑芯片称霸的英特尔，如今在AI时代主攻服务器、AI芯片，还开放晶圆代工，靠新赛道重新崛起。如今，AI驱动的业务已经占到英特尔总收入约40%。在AI叙事催化下，股价迎来了爆发。

　　还有思科，这家企业在2000年美股互联网泡沫时一度登顶全球市值第一，它生产的路由器和交换机在行业中几乎占据了垄断地位。在如今的AI时代，它跟上了节奏，更凭借深度布局，成为AI数据中心高速光模块供应商，股价也一路创下新高。

　　不仅美国有这类在AI时代焕发新生的企业，日本也有，而且它们连主营业务都跨界了。

　　比如味之素。它原本是家喻户晓的百年味精巨头，如今成功转型，坐稳了AI芯片关键材料的龙头位置。

　　究其原因，味之素几十年扎根氨基酸化工与精细制造，在原料改性、副产kaiyun体育品加工、精密覆膜上练就了深厚功底，这些技术核心都是化学合成与薄膜制备工艺，与半导体ABF绝缘膜的生产原理高度重合。味之素把自家成熟的化工技术平移到半导体领域，拿下高端AI芯片ABF载板中绝缘膜的市场主导权。

　　（味之素历史股价走势；图源：TradingView；统计时间截至：2026/05/27）

　　在半导体发展浪潮中，它利用几十年来积累的做建筑贴膜和工业不干胶的分子改性技术，研发出了半导体专用的胶带。芯片的晶圆需要保护和切割，这种胶带黏性极强，哪怕砂轮疯狂震动打磨、激光高温灼烧，它也能把晶圆粘得死死的，纹丝不动。

　　如今，它在半导体晶圆保护胶带、切割胶带领域，占全球市场份额高达40%以上，顺势成为 AI 算力产业链的关键卖铲人，股价也一路狂飙。

　　（琳得科历史股价走势；图源：TradingView；统计时间截至：2026/05/27）

　　TOTO更加神奇。这家公司主营业务是卫浴和马桶。曾经我大学宿舍的小便池就是TOTO牌子的，每天低头就能看到，当年也没想到这竟然是命运告诉我的财富密码。

　　马桶陶瓷要防渗漏、一体成型、不能有微孔、批量制造。而半导体行业所需的主流高端静电卡盘需要陶瓷材质并具备纳米级平整度、均匀烧结、批量制造、没有颗粒污染。

　　它们的底层工艺材质是相近的。这部分用于AI相关的先进陶瓷业务占TOTO的营收还不到10%，但营业利润比重已超50%，成为拉动股价增长的主要动力源。

　　过去它是电脑制造商，如今在AI时代，它向AI服务器领域的业务探索取得了不错成绩，凭借之前在企业级服务器研发设计过程中积攒的经验，它也成功跻身全球AI服务器出货量前三强，近期股价走势也十分强势。

　　AI时代带来了新的商业机遇，企业在各行业中的地位也悄然发生了变化，有些我们已经感到陌生的传统龙头企业因为把握住了机遇，重新回到了我们视线

　　时代在不断变换，过去的强者可能暂时消失在视野中，但它可以等机遇来临时迎头赶上。

　　古话说，瘦死的骆驼比马大，这些传统巨头在技术和经验领域的优势，常常容易被低估。投资有时候不需要追逐最新的概念，连味之素、TOTO这种跨界巨头都能在科技领域做出成绩，国内的一些其他领域龙头也保不齐会在硬科技领域给我们带来惊喜，比如，白酒。

　　本公众号所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势等判断进行投资的参考。我司对这些信息的完整性和数据的准确性不作任何保证，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更，不代表我司的正式观点。投资者在做出投资决策前应仔细阅读基金合同、招募说明书以及在中国证监会指定信息披露媒介上发布的正式公告和有关信息，了解基金的风险收益特征及风险评级，投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适应。中国证监会的注册不代表中国证监会对基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。以上材料如需转载，请联系本公众号运营人员，谢谢支持